Định giá cổ phiếu DCM 19/06/2025

byNDC •
0
dam-ca-mau-4774-1571999781.jpg

Cổ phiếu DCM của Đạm Cà Mau, ảnh vnbusiness

DCM [Khả quan, +21,4%] – Mục tiêu 42.800 đồng/CP

Tiêu điểm tài chính DCM: Tăng trưởng mạnh mẽ sau sáp nhập

Kết quả 2025 khả quan

  • Doanh thu dự báo tăng 20,6% so với năm trước, nhờ sự phục hồi đồng loạt ở hai mảng kinh doanh cốt lõi: urê và NPK.

  • Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 23,9% (tăng 5,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước) nhờ ba yếu tố tích cực: giá bán phân bón tăng, giá khí đầu vào giảm sâu và tác động thuận lợi từ Luật thuế GTGT sửa đổi.

Sức mạnh tài chính vững vàng

Dù tổng nợ vay tại cuối quý 1/2024 tăng 33,6% so với quý trước, chủ yếu tập trung ở vay ngắn hạn để bổ sung vốn lưu động, tỷ lệ tiền mặt/vốn chủ sở hữu vẫn giữ ở mức 68,1%, chỉ giảm 6,5 điểm phần trăm so với quý liền trước. Với số dư tiền mặt lớn, DCM tiếp tục duy trì “máu” tài chính khỏe mạnh, sẵn sàng ứng phó với biến động thị trường.

Luận điểm

1. Sản lượng tiêu thụ tăng trưởng ổn định

  • Urê

    • Xuất khẩu: Khai thác tốt sự mất cân bằng cung–cầu toàn cầu, kỳ vọng sản lượng xuất khẩu urê năm 2025 tăng 15% so với cùng kỳ.

    • Nội địa: Với hệ thống phân phối mở rộng sau sáp nhập, sản lượng tiêu thụ urê dự báo tăng 7,6% lên 963.000 tấn.

  • NPK

    • Sự đóng góp từ công ty con KVF và chiến lược đẩy mạnh phân bón cao cấp giúp sản lượng tiêu thụ NPK dự kiến tăng 26,8% lên 322.000 tấn.

2. Biên lợi nhuận gộp “cầu vượt cung”

  • Giá urê: Với đà hồi phục của giá thế giới, giá bán trung bình urê của DCM dự báo đạt 9,7 triệu đồng/tấn (tăng 10,2% so với cùng kỳ).

  • Giá khí: Theo đà giảm của giá dầu và cam kết duy trì nguồn khí ổn định, chi phí khí đầu vào có thể hạ 9,2%, xuống mức 8,8 USD/mmbtu.

  • Kết quả, biên lợi nhuận gộp urê dự kiến mở rộng 7,6 điểm phần trăm lên 36,3% trong 2025, và tiếp tục cải thiện 2,1 điểm trong 2026 khi giá dầu duy trì xu hướng giảm.

3. Nguồn cung khí dài hạn được đảm bảo

Cuối quý 1/2025, Petrovietnam (PVN) ký gia hạn thêm 20 năm hợp đồng cung cấp khí tại lô PM3-CAA, đi kèm cam kết đầu tư tăng cường thăm dò, khai thác và kết nối mỏ vệ tinh. Động thái này không chỉ giúp ổn định dòng khí đầu vào cho DCM mà còn đặt nền móng cho việc vận hành 125% công suất thiết kế vào năm 2030.

Tầm nhìn dài hạn: Ba chiến lược mở khóa tăng trưởng

  1. Đa dạng hóa sản phẩm phân bón
    – Mục tiêu đưa tổng tiêu thụ đạt 2 triệu tấn các chủng loại vào năm 2030.

  2. Đầu tư khí công nghiệp
    – Dự kiến rót 2 triệu USD phát triển hạ tầng khí tại Đồng bằng sông Cửu Long, tận dụng lợi thế khí hóa lỏng và khí hóa đường ống.

  3. Phát triển chuỗi giá trị sau thu hoạch
    – Xây dựng hệ sinh thái nông nghiệp khép kín, tăng giá trị thặng dư cho nông sản và giảm rủi ro thị trường.

Kết luận

Với động lực tăng trưởng mạnh mẽ từ hai mảng urê, NPK; sức khỏe tài chính được củng cố; nguồn khí đầu vào đảm bảo dài hạn; và ba chiến lược đột phá, DCM đang ở vị thế sẵn sàng bứt phá. Nhà đầu tư có thể tin tưởng vào triển vọng tăng trưởng bền vững và biên lợi nhuận ngày càng cải thiện của doanh nghiệp trong trung – dài hạn.

SRC VNDIRECT

Tags:

Post a Comment

Previous Post Next Post
Chat
Liên Hệ