BSR: Định giá cao nhưng kỳ vọng còn cao hơn – Liệu cổ phiếu này có đang chờ một cú hích? NDC Finance Chứng khoán, Crypto, Vàng

byNDC •
0
Fed Watch - Công cụ theo dõi lãi suất FED - Chứng Khoán NDC
NDC Định Giá
BSR Kém khả quan ✅ 39%

📈 BSR: Đắt về lý thuyết, nhưng kỳ vọng thì chưa bao giờ rẻ

Trong đầu tư, có những lúc bảng tính bảo bạn “đừng mua”, nhưng thị trường lại thì thầm “cứ mua đi”. Câu chuyện cổ phiếu BSR đang nằm chính giữa vùng giao thoa đó: định giá hiện tại bị xem là “đắt” theo lý thuyết, nhưng triển vọng dài hạn lại khiến giới phân tích không thể làm ngơ.

Theo NDC cổ phiếu BSR đang bị định giá cao hơn 39% so với giá trị ngắn hạn và 10% so với giá trị 3 năm. Về mặt học thuật, đây là vùng không hấp dẫn. Nhưng thị trường chứng khoán đâu phải lớp học kinh tế — nó là sân chơi của dòng tiền, cảm xúc và kỳ vọng.

Cổ phiếu có thể tăng không phải vì rẻ, mà vì… được mua. Và khi dòng tiền quyết định “chơi”, thì định giá chỉ là con số trên giấy.

🔍 MBS: Kỳ vọng lợi nhuận tăng gấp 3 lần trong 2 năm

MBS đưa ra dự báo lợi nhuận ròng của BSR năm 2025 đạt 2.043 tỷ đồng (+223.7% so với cùng kỳ), và năm 2026 đạt 3.799 tỷ đồng (+86.0%). Nguyên nhân chính đến từ crack spread ổn định, biên lợi nhuận cải thiện và sản lượng tăng trưởng.

Điểm đáng chú ý là khả năng quản trị hàng tồn kho hiệu quả: số ngày nắm giữ HTK dự kiến giảm từ 47 ngày (2024) xuống 41 ngày (2025), giúp giảm rủi ro ghi nhận lỗ tồn kho trong bối cảnh crack spread biến động thấp.

Chứng khoán MBS duy trì khuyến nghị “Khả quan” với giá mục tiêu 30.200 VNĐ/cp – cao hơn 12% so với giá hiện tại.

🏭 Dự án NCMR Dung Quất: Cú hích dài hạn cho BSR

Dự án nâng cấp và mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất (NCMR) là điểm sáng trong triển vọng dài hạn của BSR. Dự kiến hoàn thành vào Q3/2028, dự án sẽ giúp:

  • Nâng công suất chế biến từ 148.000 lên 171.000 thùng/ngày (+16%)

  • Chế biến dầu thô chua hơn, tăng sản lượng lưu huỳnh và sản phẩm hóa dầu phức tạp

  • Nâng chất lượng sản phẩm từ Euro II/III lên Euro V

  • Tăng biên lợi nhuận gộp lên 7.2% vào năm 2029

Ngoài ra, BSR đang tái khởi động nhà máy ethanol BSR-SF, mở rộng sản phẩm xăng E5/E10, và ra mắt sản phẩm nhựa lưu huỳnh – cho thấy chiến lược hóa dầu đang được triển khai bài bản.

📊 Chứng khoán VNDirect: Định giá thận trọng, nhưng sẵn sàng điều chỉnh

VNDirect hiện định giá BSR ở mức 21.600 VNĐ/cp trong ngắn hạn, nhưng thừa nhận có áp lực điều chỉnh tăng sau khi rà soát thêm. Các luận điểm chính gồm:

  • Dự án NCMR trị giá 1,3 tỷ USD đang được đẩy nhanh tiến độ giải ngân

  • Kế hoạch phát hành 1,9 tỷ cổ phiếu mới trong 2H25 để tăng vốn điều lệ lên 50.000 tỷ đồng

  • Phương án thoái vốn của PVN để tăng free float và thu hút nhà đầu tư chiến lược

VND đánh giá cao khả năng BSR tận dụng nguyên liệu đầu vào giá rẻ, tối ưu chi phí sản xuất và bảo toàn biên lợi nhuận trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt.

💬 Góc nhìn sâu hơn: Kỳ vọng – yếu tố định hình giá cổ phiếu

Trong đầu tư, kỳ vọng không phải là mơ mộng. Nó là sự định giá tương lai bằng niềm tin vào năng lực doanh nghiệp. BSR có thể đang “đắt” theo mô hình định giá, nhưng nếu triển vọng lợi nhuận, sản phẩm mới và chiến lược dài hạn được hiện thực hóa, thì mức giá hiện tại chưa chắc đã là rào cản.

Câu hỏi đặt ra: Bạn đang nhìn BSR bằng con số hiện tại, hay bằng tiềm năng tương lai?

🎯 Kết luận: Đắt hay không, thị trường sẽ quyết định

BSR đang ở thế “đắt nhưng có lý do để đắt”. Với crack spread ổn định, quản trị tồn kho hiệu quả, dự án NCMR rõ nét và chiến lược hóa dầu bài bản, cổ phiếu này có thể tiếp tục thu hút dòng tiền nếu kỳ vọng được duy trì.

#NDC & Tổng hợp

Hoàn phí giao dịch Crypto, Vàng, FX, US!
Mở tài khoản xong, nhắn NDC ạ :

Tags:

Post a Comment

Previous Post Next Post
Chat
Liên Hệ